Bassirou NDIAYE 经济学家/战略规划与企业发展专家

发展政策分析实验室 (LAPD) 博士生

背景：

塞内加尔于 2025 年通过了一项新的投资法，距离 2004 年的投资法近二十年。该文本标志着当局旨在使商业环境适应经济变化和国家优先事项（特别是国家转型议程 (ANT)）的重要一步。2004 年投资法曾有助于刺激投资并吸引新参与者，但它在多元化、纳入本地中小企业以及经济结构转型方面也暴露出局限性。新机制旨在更进一步，通过整合更具针对性的激励措施，并侧重于创新、可持续性和附加值提升。本文旨在进行比较性解读，并识别塞内加尔企业必须提前预见的战略利基市场。

1. 2004 年投资法：基础与结构性局限。

投资法于 2004 年 2 月通过，其主要目标是吸引资本（特别是外国资本），以促进经济增长。它基于经典的财政激励措施：五年利润免税期、进口设备的地税和增值税减免，以及针对超过特定财务门槛的项目提供特殊制度。
这一框架取得了显著成果。2005 年至 2010 年间，约有 1,250 家新企业成立，总投资额超过 1,600 亿非洲法郎。农业和工业部门集中了近三分之二的投资 (65%)，而服务业则处于边缘地位，仅占 12% (APIX, 2011)。这些举措创造了约 32,000 个直接就业岗位，在此期间，国内生产总值 (GDP) 平均增长 4.2% (BCEAO, 2012)。
然而，该投资法的局限性显而易见：每年财政损失估计超过 450 亿非洲法郎，对外国投资的依赖性增加 (占 GDP 的 15%)，贸易逆差达 -1,200 亿非洲法郎 (BCEAO, 2012)，行业集中，以及对生产结构转型影响甚微。由于缺乏足够的财政和技术能力，本地企业难以充分利用所提供的优势。

2. 二、2025年法典：一种与国家转型议程相符的综合方法

新投资法于 2025 年 9 月 18 日通过，标志着与 2004 年投资法截然不同的方法。它是在深刻的经济、社会和环境变革背景下制定的，旨在更具雄心和战略性。其目标超越了单纯的资本吸引：现在它旨在通过促进有前景的行业、技术创新和可持续性来改变塞内加尔的经济结构。
该投资法完全符合国家转型议程 (ANT)，该议程将生产设备现代化、经济活动多元化、新技术的整合以及对社会和环境问题的考量列为优先事项。与主要依赖经典财政激励措施的旧机制不同，该投资法强调更具针对性和激励性的机制。
主要创新包括：
– 研发 (R&D) 和培训的税收抵免：投资这些领域的企业现在可享受免税，超过 10 亿非洲法郎的项目可申请 20% 的培训和研发支出税收抵免。这一措施旨在不仅鼓励生产力，还促进合格人力资本的出现，这是应对区域和全球竞争的基本条件；
– 绿色技术、数字技术和可再生能源的行业奖励：除了普遍优势外，对被视为未来战略性领域的项目给予额外激励。这旨在引导投资流向塞内加尔希望建立可持续竞争力的领域：能源转型、数字化、绿色经济；
– 战略性工业区地方税减免 70%：这一优势旨在增强区域经济中心的吸引力，并缓解达喀尔的拥堵。这为希望在各地区设立或扩展业务的本地企业提供了前所未有的机会；
– 整合社会和环境维度：该投资法不限于财务方面。针对创造正规就业、遵守环境标准并为可持续发展做出贡献的企业， предусмотре了具体激励措施。投资与社会责任之间的这种联系构成了一项重大进展。
2025 年至 2030 年的官方预测证实了这一新框架的雄心。到 2030 年，可能会有超过 2,100 家新企业成立，累计投资额近 2,750 亿非洲法郎 (APIX, 2025)。对就业的影响将是显著的，预计将创造 45,000 至 50,000 个直接就业岗位，并伴随着技能提升和更高的平均薪酬。在行业层面，数字技术、能源和农产品加工业的投资份额可能从 2004 年投资法下的不到 10% 增加到新机制下的近 30%。
总之，2025 年投资法以其清晰的理念脱颖而出：吸引资本固然重要，但更重要的是将其引导至能够保障塞内加尔经济竞争力和韧性的战略性行业。

3. 三、2004年与2025年比较：范式转变

2004年法典与2025年法典的比较，凸显了经济理念的真正演变。我们不再仅仅停留在通过传统税收优惠吸引投资者的逻辑，而是采取一种更为精细的策略，旨在持久地改造生产结构，并通过将中小企业（PME）纳入考量来重新定位塞内加尔在区域和国际竞争中的地位，这是该法典最大的创新之一。
– 激励措施的期限和强度：2004年法典主要规定了为期五年的有限税收减免，对于在达喀尔以外地区创造大量就业的企业，可酌情延长。
2025年法典将这一范围扩大，税收减免可长达八年，同时增加了针对研发、培训和创新等战略领域的定向税收抵免。换言之，我们正从普惠制转向选择性激励制，旨在奖励生产性和高质量投资；
– 优先行业的性质：2004年，优先事项明确但有限：农业、工业、旅游、传统能源、基础设施。这些行业固然有增长潜力，但在创新和知识经济方面留下的空间很小。2025年，变化是根本性的：确定的驱动行业是技术创新、
数字经济、可再生能源、医疗健康和创意产业。因此，该法典体现了将塞内加尔融入全球价值链和未来产业的愿望；
– 注重质量而非数量：2004年法典主要旨在增加企业数量和投资量，
但并非总能确保对国家生产力产生持久影响。这导致了数量增长，但有时质量不高，对结构转型的影响有限。相反，2025年法典提高了标准：它不仅关乎创建企业，更关乎提高其生产力、增强本地附加值和发展竞争力。例如，研发和培训的税收抵免直接与提升价值链的目标相关。
– 考虑本地中小企业：根据2004年法典，激励措施主要惠及大型企业和外国投资者，
他们能够迅速筹集超过规定门槛的资金。
许多塞内加尔中小企业仍游离于这些机制之外。2025年法典引入了更具包容性的维度，将这些企业纳入考量，它们构成了我们经济结构的主干，占比高达99.8%（ADEPME，2025）。这是一种将国家创业结构（本地内容）融入增长动力的方式，而不是让其处于边缘地位。
总而言之，从2004年法典到2025年法典的转变，体现了一个明确的意愿：超越简单的税收减免，构建一个有利于经济结构转型的环境。第一部法典旨在“吸引投资”；第二部则旨在“引导投资”流向战略性行业，刺激创新并加强本地化。这是一种真正的转变，从数量逻辑转向质量和可持续性逻辑。

4. 四、塞内加尔企业的战略利基市场 2025年投资法典不仅限于吸引外国资本。它更重要的是为塞内加尔企业开辟了机遇空间，这些企业必须预见并占据这些空间，以免沦为旁观者。这些利基市场涵盖了满足内部经济需求的战略性行业，同时又融入了区域和全球动态。
– 农业和农产品加工业：农业对国内生产总值的贡献率为17.34%，并提供了近37%的就业机会（APIX，2025），仍然是国民经济的重要支柱，也是实现“2050愿景”中大力倡导的粮食主权的关键杠杆。花生和油料作物、本地谷物、园艺、渔业和水产养殖以及家禽养殖等领域的前景广阔。这些产品的本地加工为塞内加尔企业提供了巨大的机遇，
使其能够成为区域农产品加工业的佼佼者。
– 数字经济与创新：数字经济部门如今是塞内加尔经济最具活力的驱动力之一。它在2024年约占国内生产总值的10%，目标是到2034年达到20%（APIX，2025）。与重工业相比，该部门进入壁垒较低，为年轻企业家和中小企业在金融科技、电子商务、网络安全、研发以及
适应本地和区域需求的数字解决方案方面提供了绝佳机会。
– 能源转型：塞内加尔已致力于雄心勃勃的能源转型。2023年，电力普及率达到84.3%（其中农村地区为65.6%），装机容量为1,789兆瓦，目标是到2034年达到2,200兆瓦。可再生能源已占能源结构的27.4%，目标是到2030年达到40%（APIX，2025）。这一发展轨迹为本地企业，特别是中小企业，在太阳能、风能、生物质能和面向农村地区的微电网领域提供了重要机遇。此外，与石油和天然气相关的服务需求（物流、维护、工程）为塞内加尔企业提供了融入迄今由跨国公司主导的价值链的机会。
– 旅游和文化创意产业 (ICC)：塞内加尔拥有超过700公里的海岸线、卓越的文化艺术遗产以及戈雷岛或圣路易斯等被联合国教科文组织列为世界遗产的标志性景点，
拥有巨大的旅游和文化潜力。
“2050愿景”计划将该行业的附加值提高五到六倍。投资机会众多，因此塞内加尔企业有机会利用这些优势，巩固塞内加尔作为不可或缺的文化和旅游目的地的形象。
总而言之，这些利基市场不仅仅是行业机会：它们是加强塞内加尔经济主权、减少外部依赖和创造高素质就业的战略杠杆。但它们
只有在塞内加尔企业能够迅速定位、创新并建立战略联盟以利用2025年法典提供的激励措施时，才能充分发挥作用。